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秒速赛车规律而需求高达700万吨

发布时间:2018-07-29 02:46 作者:秒速赛车 来源:未知 点击: 字号:

  近几年来做农产品000061股吧)研究有个体会,基础农产品难有波澜壮阔的特大趋势行情,即便是有阶段性的趋势,一则政策性的窗口指导或劝诫随时能逆转所谓的趋势,这就给农产品研究提了一个很高的要求,必须未雨绸缪,研究须有前瞻性。当农产品市场的众多交易还在苹果、棉花、中美贸易战上拥挤的时候,笔者希望推荐关注一个尚未完成去库存的品种,也是今年或有潜力的新星——小麦。一般来说,供给侧和去库存的声音背后往往隐匿着多头预期,截止2018年年初,国储小麦库存为8000±50万吨,对应当前每年1.05亿吨的总需求,作为三大主要粮源的小麦库存压力实际并不大。

  细查之下,我国小麦的供需平衡表有几个特点,1、2012-1017年度国内小麦(产出-需求)相对很稳定,差值在【-1500,1500】万吨的区间,而任何紧的平衡都让价格对供给变动极端敏感。2、需求稳定,国内小麦总需求稳定在【1-1.1】亿吨,值得注意的是小麦需求结构中,用作淀粉等工业消费占总需求不足20%,且并无持续增长的趋势(玉米的价格优势明显),而制粉类食用消费占比达75%以上。3、播种面积基本固定,种植群体已经形成了稳定的种植习惯,近5年以来每年的播种面积持稳在2410±20万公顷,这让市场的关注一定集中在单产上,但有趣的是跟大豆、玉米不同,国内小麦单产近些年没有因为种植技术或种子改良而快速提升,相对稳定,背后的逻辑在于我国小麦的核心种植区域历年灾害较少,但这也是波动率和黑天鹅的导火线。

  既然对价格的研判核心在供给,先从种植讲起。我国每年2400万公顷的小麦主要集中在河南、河北、山东、江苏、安徽这五大省份,合计占比67%,其中河南和山东占比最大,而在这两大主产区中河南小麦的单产变动显著高于山东,而笔者关注的优质强筋小麦期货品种的主产地正是河南。

  我国麦制品类型众多,主体消费类型与国外也明显不同,结合目前面粉和食品加工中配麦(粉)的需求,参考国标优质小麦品质指标,可將我国目前小麦品质依其用途分为五种类型,一是强筋小麦,其籽粒硬质,蛋白质含量高,面筋强度强,延伸性好,主要用于磨制加工优质面包和优质面条的强力粉,在我国这类小麦更多用于搭配生产优质面条、饺子等专用粉。二是准强筋案,其相当于国标中的二等强筋小麦,主要用作(或搭配磨制)面条(方便面、挂面)和饺子专用粉,目前我国培育的强筋小麦在大面积种植的条件下,其商品麦的质量只和此类小麦的标准相当。三是中筋小麦,籽粒硬质或半硬质,蛋白质含量和面筋强度中等,延伸性好,适于制作面条和馒头的专用粉,成品较白,由于面条和馒头属蒸煮类食品,与淀粉特性关系密切,故中筋小麦淀粉特性要好,面粉和成品的白度要高。四是弱筋小麦,相当于国标中的优质弱筋小麦,籽粒软质,蛋白质含量和湿面筋含量低(分别11. 5%和 22%), 面筋强度弱(要求稳定时间矣2. 5min),延伸性良好,加工出的小麦粉筋力弱,适宜制作包括酥性饼干、酥饼、蛋糕和糕点等食品。五是准弱筋小麦,籽粒以软质为主,蛋白质和湿面筋含量介于中筋小麦和弱筋小麦之间,适宜制作发酵饼干、南方刀切馒头和酿造啤酒等。

  期货品种强麦的交割品要求容重大于770g/L,水分小于12.5%,不完善粒小于6%,杂质总量小于1%,但现货贸易市场的麦子多以普麦为主,国内强麦的实际产量500万吨左右,秒速赛车规律而需求高达700万吨,其中200多万吨的缺口基本需要靠进口优质小麦补充。根据我们的统计,强麦和普麦的近6年的平均价差为364元每吨,并且价差有进一步走扩的趋势,前些年由于国家临储托底收购价格相对高企,优质和普通小麦的价差拉不开,但随着托市收购价格趋于市场化并不断下调,市场上的优质小麦更加炙手可热。2017年10月27日,国家发改委、财政部、农业部、国家粮食局、农业发展银行等五部门发出通知,公布2018年小麦最低收购价格,综合考虑粮食生产成本、市场供求、国内外市场价格和产业发展等各方面因素,经国务院批准,国家对2018年产的小麦(三等)执行1.15元/斤的最低收购价格,相比上年下调0.03元/斤。

  据了解,在今年倒春寒等极端天气的威胁下,河南强筋小麦单产堪忧,从春小麦的种植周期上看,一般3-4月是播种和出苗期,4-5月分蘖、拔节,5-6月孕穗抽穗,7月初收割,而半个月前正值小麦关键生长和收获期,河南局部地区雷阵雨天气造成数万亩麦子出现倒伏,雷暴大风等强对流天气影响小麦收割,其中南阳农田普遍积水,小麦大面积倒伏,短期内机器无法收购,部分地区生芽、降等、霉病,大概率导致今年小麦减产,此前有业内人士调研预测强筋小麦或减产15%以上,无独有偶,今年的山东和安徽等地也出现了不同程度的倒伏。从替代的关系上看,普麦质量指标一旦偏低,下游的食品加工企业为了保证产品口感,必须提高强麦的添加比例,这一方面推升强麦的用量,另一方面市场会加剧对稀缺的优质强麦的采购和追捧。此外从国内期货盘面上观察,最近20个交易日以来,强麦主力合约持仓从2500手翻了4倍到持仓上万手,价格从最低点2456反弹近200点,至目前的2650左右,一改前几年的低迷态势,结合当前强麦基本面的特征,我们倾向跟随上涨趋势持续逢低做多,相信会有不错的收益。

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